RECAPITALISATION : REUNION DU 07 OCTOBRE 2014

 

RECAPITALISATION réunion du 07 octobre

Nous avons eu avec quelques actionnaires représentatifs, une réunion aujourd’hui avec Mark STEAD concernant le projet de Recapitalisation qui nous a été présenté hier 06 octobre 2014.   Pour essayer de diminuer la dette d’environ 1 milliard 800 millions d’euros, Euro Disney propose une augmentation de capital qui sera entièrement supportée par les Actionnaires qui pourront acheter de nouvelles actions au prix de 1€. Le nombre d’action émises doit permettre de de récolter 351 millions d’euros. Par ailleurs la Walt Disney Company transforme 600 millions d’euros de dette en actions, augmentant ainsi son pourcentage d’actions détenues. Elle reporte également la date de remboursement de la dette restante qui approchera quand même 1 milliard d’euros. Cette opération est présentée comme la seule solution évitant un dépôt de bilan. Or il est impensable que la TWDC laisse fermer un Resort qui représente son image de marque en Europe ; ni que le gouvernement français permette qu’une entreprise qui compte pour 7% des rentrées dans le secteur du Tourisme. Il s’agit pour Euro Disney « d’associer » les Actionnaires au renflouement de la dette et d’apporter le cash qui fait défaut. Comme Jay RASULO nous l'a dit en mai dernier: "les Actionnaires font partie de la famille", et donc à qui demander de l'argent si ce n'est en premier à la famille ! Concrètement comment se passe l’Augmentation de Capital : Euro Disney affirme que l’actionnaire ne perdra rien sur la valeur de son portefeuille et nous assure que le cours de l’action pour cette opération est bloqué à un montant de 3,46€ (cours de vendredi 04 octobre). Prenons un exemple : Une personne possède 1 action la valeur de son portefeuille est 3,46€ L’offre dit que la nouvelle action vaudra 1,25€. Chaque action permet d’acheter 9 actions. Donc la valeur de ce droit d’achat est de 3,46 - 1,25 = 2,21€  Cette personne peut choisir dans le délai imparti à l'opération (environ 15 jours) -       De garder son action et de  vendre ses droits. Elle récupèrera donc 2,21€ et restera propriétaire d’une action qui vaudra 1,25€. -       De bénéficier de ses droits d’achats en partie ou  en totalité. Elle devra donc débourser 1€ par action achetée soit dans l’exemple si elle achète 9 actions elle paiera 9€ et possèdera 10 actions qui vaudront 1,25€ chacune, soit un total de 12,50€. Donc léger gain de 0,04€ On peut choisir d’exercer tout ou partie de ses droits et racheter seulement une partie d’actions. (Ci-dessous un exemple de calcul réel pour une personne possédant 250 actions et les différents choix qui se présentent à elle.)  Si plusieurs personnes ou tout le monde décidait de vendre ses droits, la Walt Disney Company garantit que c’est elle qui mettra la somme nécessaire.  En ce qui concerne le Club Actionnaires : les anciens membres resteront membres. Pour les nouvelles demandes d’adhésion il est fort possible que des nouvelles modalités soient mises en place.    l’Offre Publique Obligatoire Une fois les droits transformés, cela durera environ 15 jours, la participation de la TWDC pourrait monter à 70% des actions. Et donc selon la loi une Société qui possède plus de 50% du capital elle est obligée de lancer une OPO, ou une OPA. Cette offre concernera l'ensemble des actions. Le prix sera fixé à 1,25€, prix de la valeur de la nouvelle action dans l'opération précédente Il y aura la possibilité de vendre tout ou partie de vos nouvelles actions à la TWDC.... ou de les garder. Si personne ne suivait l'opération ou si chacun vendait tous ses droits, les actions apportées à la TWDC pourraient atteindre les 95%, l'action pourrait être retirée de la cote. Cela prendrait un peu de temps et le Club Actionnaire serait transformé en Club de Fans pour les quelques actionnaires minoritaires restants. EXEMPLE CONCRET POUR UNE PERSONNE POSSEDANT 250 ACTIONS  X possède 250 actions pour une valeur au 04 octobre de 865€ Le premier jour de l'opération, X obtiendra 250 droits de souscriptions.       - Chaque droit valant 2,21€, si X vend tous ses droits, il empochera 552,50€ et restera propriétaire de 250 actions à 1,25€ chacune soit 312,50€. Opération blanche. - Si X utilise tous ses droits, il devra débourser 2250€. Il possèdera donc 2500 actions (2250 + ses 250) valant 1,25€ soit une valeur de 3125€. Il aura donc déboursé 2250€ pour avoir 875€ soit un gain virtuel de 10€ - Si X qui a acheté 2250 actions décide de revendre 2250 nouvelles actions, il empochera donc 2250x1,25 soit 2812,50€ et restera propriétaire de 250 actions pour une valeur de 312,50€. Dans ce cas il aura gagné 562,50€ et le bénéfice final sera toujours de 10€. Plus la satisfaction d'avoir contribué au renflouement d'Euro Disney.

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